Transazione Giudiziale Novativa Forex

Archivio Dir. Finanziario Intermediazione finanziaria - Contrato de permuta - Natura di strumento finanziario - Indicazione nel contratto della facoltagrave di receso - Necessitagrave - Nullitagrave El contrato de cambio de moneda de la categoría de los fondos financieros de los países de la Unión Europea 30, coma 1, del TUF e, Nell39ipotesi in cui venga concluso presso la sede del cliente, la pena de nullitagrave, l39indicazione della facoltagrave di reco di di cui ai commi 6 e 7 della citta dispuse normativa. (Franco Benassi) Tribunale Roma 13 de abril de 2016. Intermediazione finanziaria ndash Responsabilitagrave dellrsquointermediario por fatto illecito del promotor finanziario ex art. 31 d. lgs. norte. 58/1998 ndash Natura oggettiva ndash Núcleo de organización de la contratación de personal para la promoción y el financiamiento de la financiación. 31 d. lgs. norte. 58/1998 ndash Consejería para la promoción de la diversidad de la vida con arreglo a lo dispuesto en el presente Reglamento interno por el que se aprueba el proyecto de ley sobre el medio ambiente y el medio ambiente. 31 d. lgs. norte. 58/1998 ndash Responsabilitagrave esclusiva o competidor del cliente ex art. 1227 c. c. Nella determinazione dellrsquoevento lesivo ndash Esclusión El dispositvo dellrsquoart. 31, III co. Del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 (c) (c) (c) (c) (c) (c) (c) (c) (c) (c) (c) (c) d) Tale responsabilitagrave Sorge un prescindere dalla sussistenza di uno Stretto nesso eziologico tra le mansioni in concreto affidate al promotore e lrsquoevento dannoso, essendo invece sufficiente la sussistenza di un rapporto di occasionalitagrave necessaria (e cioegrave lrsquoinsorgenza di una situazione, por effetto dellrsquoincarico affidato, da cuento La edad o el tiempo de vida, la edad, la edad, la edad, la edad, la edad, la edad, la edad, la edad, la edad, la edad, la edad, la edad, la edad. (Valentina Greco) (riproduzione riservata) La mera circostanza es el cliente que abusa de todo el dinero con la diferencia de la forma en que se trata de una cuestión de edad, sin embargo, en caso drsquoindebita apropazione de la deuda total ad interrompere il nesso di causalitagrave esistente tra lo svolgimento dellrsquoattivitagrave del promotore finanziario e la consumazione dellrsquoillecito, correo no se oponen, pertanto, la possibilitagrave drsquoinvocare la responsabilitagrave solidale dellrsquointermediario preponente, atteso che la richiamata normativa egrave destinata un Tutelar gli interessi del risparmiatore e non Puograve essere, quindi, interpretata nel senso, che, da, derivado, un, on, di, diligenza, carico, medesimo, the, viola, gli, sia, addebitabile, titolo, colpa, concorrente, oclusiva. (Valentina Greco) (riproduzione riservata) Egrave esclusa la responsabilizacion esclusiva o competidor del cliente ex art. 1227 c. c. nella determinazione dellrsquoevento lesivo no risultando en alcun Modo La collusione O La consapevole e fattiva acquiescenza della Cliente agli illeciti perpetrati dal promotore e dovendosi, Anzi, ritenere che questrsquoultimo sia riuscito anuncio ottenere il versamento con modalitagrave anomale delle Somme destinate anuncio investimenti proprio approfittando del rapporto Fiduciario instaurato con la cliente. (Valentina Greco) Tribunale Roma 02 febbraio 2016. Societagrave di capitali - Interesse del socio al potenziamento de la conservación de la economía de la tubería - Tutela - Utilizzo di strumenti interni - Legittimazione a denunciare in giudizio atti esterni and ad impugnare negozi giuridici Stipulati dalla societagrave - Esclusión - Nullitagrave Societagrave di capitali - Pregúntale al socio societal de la contrapartida de la negociación - Riflesso dei danni arrecada al patrimonio social - Interesse mediano - Interesse di cui all39articolo 1421 cc - Esclusione - Legittimazione una medida de Valere la nullitagrave di un contratto - esclusione obbligazioni e contratti - Nullitagrave del contratto principale - Legittimazione del fideiussore - Sussistenza Intermediazione finanziaria - rinuncia del Cliente una medida de Valere l39inadempimento dell39intermediario agli obblighi Informativi - impedimento al rilievo della nullitagrave del contratto Per vizi della causa - Contrato de permuta - Contrato de permuta - Contrato de sustitución - Elemento essenziale del negozio - Verificación del riesgo en el capo ad entrambi i contraenti - Diario del contrato 1322 cc - Swap con funzione di copertura - Intercambio con funciones especulativas - Intercambio de fondos con la verificación Intermediación financiera - Contratto derivado - Finalitagrave di copertura - Caratteristiche Nelle societagrave di capitali, che sono titolari di distinta personalitagrave giuridica y di proprio patrimonio, l39interesse del socio potenziamento ed alla conservazione della consistenza economica dell39ente egrave tutelabile esclusivamente con strumenti interni, rappresentati dalla partecipazione alla vita sociale e dalla possibilitagrave di insorgere contro le deliberazioni o di lejos Valere la responsabilitagrave degli organi sociali, MENTRE no implicaciones la legittimazione un denunciare en giudizio Atti esterni Ed en particolare ad impugnare i negozi giuridici estipula dalla societagrave, la cui validitagrave, anche nelle ipotesi di nullitagrave por illiceitagrave dell39oggetto, della causa o dei motivi, resta contestabile solo dalla societagrave stessa, senza che in contrario il socio maya invocare la norma dell39art. 1421 c. c. Con la máscara de precisión en el cuello en el cuello de la celebración de la radiación nullitagrave de las negociaciones de estiramiento de la societagrave, (Franco Benassi) (riproduzione riservata) El subgrupo del socio socioeconómico de la contraparte de la negociación de la costitución (no giagrave una lestion attuale di un proprio diritto) El socio, la sociedad civil, la sociedad civil, la infancia, el interés social, el derecho a la propiedad intelectual, el derecho a la propiedad intelectual, el derecho a la propiedad intelectual, el derecho a la propiedad intelectual y el derecho a la propiedad. 1421 c. c. Un fondo de la legitimación a lo largo de la validez de la nullitagrave di un contratto. (Franco Benassi) (riservata riproduzione) Il fideiussore egrave legittimato una tarifa accertare la nullitagrave por contrarietagrave una norme imperativo o por illiceitagrave della causa dell39obbligazione Assunta dal debitore principale nei Confronti del Terzo tendendo Altrimenti il ​​contratto di garanzia anuncio assicurare ONU risultato che l39ordinamento vieta ne Consegue che l39invaliditagrave del contrato para presuponer si es el contrato de garanzia, rendendo la sua causa illecita. (Franco Benassi) (riservata riproduzione) La dichiarazione rilasciata dal Cliente all39intermediario di non aver piugrave nulla un pretendere por qualsiasi titolo causa dedotto o deducibile desde anche en solitario connessa ai contratti di Intermediazione finanziaria con riferimento al mancato rispetto, da parte dell39intermediario, degli obblighi Informativi , No impedisce alla parte (ed al fideiussore) di agire per far valere la nullitagrave du contratto per profili attinenti ai vizi della causa. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Neti contratti di swap, l39alea bilaterale, ossia l39incertezza sull39andamento dei due differenziali contrapposti, rappresenta un elemento essenziale della contratto, el elemento de la prestación de efecto positivo con el efecto positivo, el presupuesto de la sussistenza di Un apprezzabile componente di rischio, non necessariamente equíficamente distribuito in capo ad entrambi i contraenti, il giudizio di meritevolezza ex articolo 1322 cc Circa l39operazione atipica posta in essere. La ricostruzione nei termini sopra indicativo dell39alea bilaterale consente de elaborar un parámetro de valoración valido tanto por el intercambio con el funzione di copertura, como con el intercambio con el merenga speculativa, con l39avvertenza che nello swap che nasce con dicharata funzione di copertura la valutazione circa l39eventuale Squilibrio dell39alea debe ser el efecto esencial en la maniobra rigurosa, tenendo una mente que colgaje con l39operación de sostener de finanzas, l39interés concreto del cliente el contenimiento del riso y la deli39intermediario, el tenedor de la sensibilidad del láser 21 TUF ad agire nell39interesse dell39investitore. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) En el caso de que se trate de un contrato de derivación y de una copia de una copia de la obligación de obtener una copia de la correlación, se entiende por: 1) la noción de contrato de origen y de conformidad con el derecho de coproducción, 4) la duracion del debito y la cuella dellrsquoIRS. 3) le scadenze dei pagamenti del debito y quela delle cedole previste dallrsquoIRS. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 08 de enero de 2016. Derivati ​​sottoscritti da P. A. Ndash Dichiarazione ex art. 31 Reg. Intermediario: competenza del funzionario delegado alla firma del contratto sussiste. Natura accessoria della dichiarazione. Conflitto di interesse in capo allrsquoIntermediario con el control de la calidad y el control de los controles de nello Intercambio: sussiste Contraste de la bancaria de marginazione implicita con lrsquoart. 23 co.2 TUF: sussiste. Diritto dellrsquoEnte al rimborso: sussiste. Por lo que respecta a las organizaciones no gubernamentales y las organizaciones no gubernamentales, las organizaciones no gubernamentales y las organizaciones no gubernamentales, así como las organizaciones no gubernamentales y las organizaciones no gubernamentales, In questione, salvo espresse delimitazioni. (Duilio Manella) (riproduzione riservata) Lrsquoart. 31 Reg. Consob atribuye a todos la situación de la función de riconoscendo alla dichiarazione una funzione meramente accessoria. Lrsquoassunzione da parte dellrsquoIntermediario di funzioni di consulenza e assistenza determine el riconoscimento de la difetto di competenza in capo allrsquoEnte. (Duilio Manella) (riproduzione riservata) Lrsquointermediario che, svolgendo il ruolo di consulado per the individuation of the migliore opzione negoziale, propone un proprio derivado y pone en una tipica ipotesi ci conflictto di interessi y viene meno ai doveri imposti dallrsquoart. 21 co. 1 dlgs 58/1998 (TUF), dagli artt. 26 y 31 Reg. Consob ed ai doveri di buona fede e diligenza ex artt. 1175 y 1375 c. c. (Duilio Manella) (riproduzione riservata) La c. d. Commissione implicita, ancorcheacute comunemente diffusa nella prassi bancaria, no trova fundamento neacute nelle norme generali en materia de contratación neacute nelle disposizioni speciali in theme of strumenti finanziari. Lrsquoart. 23 coma 2 del TUF, la paloma de la paloma de la esclavitud de la libra de la palma de la mano de la palma de la mano de la paloma de la paloma de la palma de la mano de la paloma de la libración. (Duilio Manella) (riservata riproduzione) Tribunale Roma 25 novembre 2015. Responsabilitagrave civile - Responsabilitagrave delle agenzie di calificación - Danno causato all39investitore da un39errata attribuzione del rating - affidamento degli Investitori sul giudizio di solvibilitagrave emesso dalle agenzie di calificación - Alterazione dell39attivitagrave negoziale - lesione Alla libertagrave contrattuale - Responsabilitagrave extracontrattuale - Elementi della condotta - Cola - Diligenza - Nesso di causalitagrave - Danno - Onere della prova El puntaje es el resultado definitivo de la validación, sinteticamente expresado en una escala predeterminada en letra, Indipendente agencias de calificación crediticia: CRA) en el merito al grado di probabilitagrave di regolare el pago del capitán y el interesado de la parte dellrsquoemittente de la determinación prestito obbligazionario (calificación de la emisión de cd) ovvero alla capacitagrave generale dellrsquoemittente de la frontera distante regolarmente a tutte le proprie Obbligazioni. Lrsquoaffidamento che il giudizio di géneros solvibilitagrave emesso dalle agenzie di calificación sull39emittente di determinati strumenti finanziari egrave por lrsquoordinamento giuridico meritevole di tutela, con la conseguenza che il Danno eventualmente cagionato allrsquoinvestitore dallrsquoemissione di calificación ONU colposamente Errato deve essere necessariamente qualificato llegado ingiusto Danno. La responsabilitagrave delle agenzie calificación Di Si pone nel solco dei Principi generali del diritto civile e consiste del nella lesione della libertagrave contrattuale dellrsquoinvestitore poicheacute lrsquoagenzia, con lrsquoemanazione del calificación Errato, ja interferito nellrsquoattivitagrave negoziale dellrsquoinvestitore, alterandola, en quanto Egli confidava nella correttezza del giudizio emesso Dall39agenzia y di conseguenza nella solvibilitagrave dell39emittente. Lrsquoemissione di cagiona calificación ONU Errato, quindi, Una lesione alla libertagrave contrattuale dellrsquoinvestitore (da taluni definita lsquopositivarsquo che si distingué dalla lesione lsquonegativarsquo della medesima libertagrave che si verifica quando lrsquoerroneo calificación negativo di un titolo abbia dissuaso lrsquoinvestitore dal concludere il contratto di acquisto di quel Titolo orientandolo verso investimenti meno redditizi) es una divinidad fuente de responsabilidad de la natura extracontrattuale. Non egrave possibile affermare la responsabilité de la dellrsquoagenzia de la calificación solo percheacute il giudizio da questa espresso non rispecchia la reale prospettiva di solvabilitagrave dellrsquoemittente, ma egrave necessario che la condotta dellrsquoagenzia sia connotata da dolo o da colpa. Infatti, poicheacute il puntuar egrave un giudizio prognostico, che implica, necessariamente, una valutazione delle prospettive future di un emittente o di un titolo e di variabili che sfuggono alla sfera di controllo del soggetto che quel giudizio emette, il fatto che le previsioni non siano Poi state confermate dalla realtagrave no indica, di per seacute, che al momento in cui furono espresse le valutazioni queste non fossero dotate de un ragionevole grado de plausibilitagrave, essendo, invece, necessario dare dimostrazione dei singoli elementi costitutivi della responsabilitagrave ossia della colpa dovuta a Negligenza y del nesso di causalitagrave tra el colposo del comportamiento y el danno del danno. En el asunto relativo a la responsabilidad por la calidad de la información relativa a la calidad de la atribución de la calificación errónea, el punto de vista esológico, la cola y la concreción de la profesión profesional, el quindi y la noción de principio de la profesión en particular, la Colpa si configura quando lrsquoattivitagrave de preparacion y difusión de la calificación no viene espletata in conformitagrave in criterio della diligenza, prudenza and perizia, Di cui possono disporre ovvero interpretando en modo scorretto i dati e le informazioni che hanno raccolto. La prueba de la cola dellrsquoagenzia debe tener el mismo contenido que el contenido que contiene el valor de la información que se desprende, se utiliza, por conversión, se desconoce y se da en el suyo y se considera que la formulación de la consideración y la conclusión. La diligenza, infatti, si sostanzia nellrsquoadempimento di tutte le regole tecniche e procedurali, noncheacute dei principi dellrsquoarte y dei codici deontologici e di condotta el appartengono alla professione svolta, tenedo, altresigrave, conto del fatto y la diligenza es essere valutata in base alla natura (Artículo 1176 secondo comma cc). Spetteragrave, quindi, agli investiturei dal comportamento dellrsquoagenzia, allegare y provare che la societagrave di rating (en inglés), no se ha traducido automáticamente a los resultados de la búsqueda. Dipende dallrsquoutilizzo di procedure di valutazioni non conformi alla prassi internazionale ed agli standard di settore. Quanto, poi, al nesso causale intercorrente tra la condotta dellrsquoagenzia di calificación che ha emesso ONU giudizio Errato e il pregiudizio subito dallrsquoinvestitore un seguito dellrsquoinsolvenza dellrsquoemittente, egrave parimenti onere dellrsquoinvestitore provare che, Se La valutazione espressa dallrsquoagenzia foso Stata corretta, sarebbe stato disincentivato correo Non avrebbe sottoscritto gli strumenti finanziari dellrsquoemittente, ovvero no avrebbe mantenuto uno strumento finanziario poi risultato negativo. Sotto il profilo da ultimo menzionato, occorreragrave poi distinguir la positoria dellrsquoinvestitore profesionista rispetto a quella dellrsquoinvestitore inesperto, potendosi assistere soltanto dal primo, in presenza di un progresivo deterioration of rating, un comportamiento de pronto desinvestimento del titolo al fine di limitare le conseguenze dannose derivanti Dallrsquoillecito, una mente dellrsquoart. 1227, secondo coma, c. c. Comportamento, al contrario, en generale non esigibile dalla seconda tipologia di investitori. Lrsquoesistenza di perdite cosigrave llegado la necessitagrave di procedere un licenziamenti collettivi, valorará la posibilidad de atomisticamente e senza ONU esame generale della situazione complessiva della societagrave emittente (che egrave onere della parte che agisce en giudizio provare), no possono che essere considerado circostanze ldquoneutrerdquo rispetto alla condotta delle Agenzie percheacute esse possono anche spiegarsi en una ottica di ristrutturazione aziendale, come tale non incidente, automaticamente, sul rating. Por lo tanto, todo el contenido de la página no está escrito en la categoría de finanzas de la propiedad intelectual y está relacionado con el artículo de la lista de los artículos de la sección de finanzas de la sección de la medició Ciertamente pervenirsi ad un giudizio di responsabilitagrave en la base de datos de las filas de los gestores riportati senza menzione della fonte. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 27 de marzo de 2015. leasing traslativo ndash Risoluzione anticipata ndash Nullitagrave della clausola leasing traslativo ndash Risoluzione anticipata ndash Arricchimento indebito ndash Nullitagrave della clausola Al arrendamiento traslativo si Applica la disciplina di carattere inderogabile di cui allrsquoart. 1526 c. c. La quale comporta, en el caso de la calidad de la obra, la restitución de los productos de la misma calidad y el valor de la compensación en la ración de la calidad de la remuneración. (Aldo Angelo Dolmetta, Ugo Minneci, Ugo Malvagna) (riproduzione riservata) Núcleo de contratación anticipada del contrato de arrendamiento traslativo, de acuerdo con el contrato de arrendamiento de un bien residuo valore del bene con lrsquoimporto dei canoni giagrave corrisposti, egli conseguirebbe un arricchimento senza causa, vietato Dallrsquoordinamento giuridico. (Aldo Angelo Dolmetta, Ugo Minneci, Ugo Malvagna) (riproduzione riservata) ABF Roma 05 de diciembre de 2014. Objigazioni e contratti - Produzione in giudizio del contratto non sottoscritto - Voluntariado de contratación de perfeccion en termini negoziali e probatori - Necessitagrave che l39altra parte mantenga Ferma la voluntarie di contrarre - Effect - Especie de la grasa en el trabajo de la negociación de estrategias financieras En la ordenada de la producción de la obra en el trabajo del contrato no es sia stato sottoscritto de la parte, occorre precisare che, invocando a proprio favore Il documento sottoscritto ex adverso, si puograve ritenere la parte producente manifiesta l39univoca volontagrave di aderire al contratto e di perfezionarlo sia en termini negoziali sia in termini probatori. Sennoncheacute, alla produjo en giudizio del documento no sottoscritto non puograve riconoscersi altro effet to che quello di sostituir la mancata sottoscrizione contestuale. En el presente documento, la Comisión de las Comunidades Europeas ha adoptado una decisión sobre la concesión de la ayuda a los trabajadores en el sector de la salud y la seguridad en el trabajo. L39incontro delle volontagrave su un piano sostanziale, infatti, si determina solos la controverse du procès, y en el momento de la producción. Por lo que respecta al control de la contaminación, el control de la contaminación por el polvo, el control de una parte y la fijación de la sustancia, la producción del documento en el marco de la determinación de la calidad de la sustancia no potable. (Franco Benassi) Tribunale Roma 29 settembre 2014. Intermediación financiera - Operaciones de mercadeo Forex - Autorización de finanzas para todo el sector financiero y operativa de forma continua con cargo a clientes - Responsabilidad de la banca por la operación de este tipo de intermediario - Esclusión - Obligación de la banca en ordina A rischi del mercato - Esclusione Nell39ipotesi en el mercado intermedio de los operadores financieros en el mercato Forex venga dal cliente autorizzato ad operare sul proprio con la corriente, la banca egrave estranea el contrato de intermediación en cambi intercorso tra l39intermediario y el cliente y no egrave pertanto tenuta all39adempimento degli Obblighi informativi che gravano, invece, sull39intermediario. (Franco Benassi) Tribunale Roma 10 settembre 2014. Contrato de servicios de consultoría para la gestión de la inversión - Dover dell39intermediario di tenere informado al cliente sull39andamento fortemente negativo de la determinación strumenti finanziari - Sussistenza - Propensione al rischio dicarato dal cliente - Irrilevanza . Rientra negli obblighi del contrato de consulta de la monitorización costantemente la posición del cliente la multa de la consigliargli el oportuno mosse de inversión o disinvestimento. Integra, pertanto, un39ipotesi di inadempimento el comportamiento de la banca che non abbia adeguìtamente informado de los clientes dell39andamento di strumenti finanziari (nel caso specifico obbligazioni argentina) il cui rating divenuto ldquonon investiment graderdquo e ciograve indipendentemente dalla propensione al rischio dicharata dal cliente stesso nel contratto Di consulenza (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Appello Roma 12 marzo 2014. Intermediazione finanziaria - Agenzie di rating - Difusión de información confidencial - Responsabilidad de la sociedad - Responsabilidad social de la empresa - Gestión de la información financiera - Esclusione Intermediazione finanziaria - Agenzie di rating - La información de este artículo está disponible para su publicación - Responsabilitagrave extracontrattuale - Giurisdizione del giudice italiano - Sussistenza El contenido de la materia contratual riconducibile all39art. 5, n. 1 lett. A del Regolamento CE 44/2001, consente di escludere che esso pueda ricomprendere y la responsabilidad de la contatto social, quindi, and the responsitagrave of the agenzie di rating for avere diffuso informazioni errate in relazione a titoli emessi da societagrave terze. Infatti, le agenzie di rating agiscono in un contesto quotarelazionalequot nell39ambito del quale no appare possible individuo l39assunzione de un obbligo da una parte nei confronti di un39altra. Le agenzie di rating difundido informazioni presso il pubblico: tuttavia, al fin di radicare, secondo i principi della Corte di giustizia, the giurisdizione di uno stato, sarebbe necessario individuo uno specifico rapporto to the part, dunque, uno specifico rapporto obbligatorio che lega Determinti soggetti (agenzie di rating ed utenti delle informazioni), y en el punto de vista de que no se trata de un matrimonio. Deve quindi essere dichiarato di dieto di giurisdizione di giudice italiano in relazione alla domania de la investigación sobre la responsabilidad por la natura contractuale delle agenzie di rating por la difusión al publico di informazioni. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Poicheacute la Diffusione da parte delle agenzie di calificación di informazioni inesatte lede la libertagrave contrattuale dellrsquoinvestitore, qualora venga proposta unrsquoazione di responsabilitagrave extracontrattuale, appare corretto individuare il criterio di collegamento della giurisdizione nel del local ove il stato contratto egrave Concluso y quindi nel luogo ove i titoli sono stati acquiesti per effetto di quellrsquoinformazione. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 07 febbraio 2014. leasing traslativo ndash Risoluzione anticipata ndash Nullitagrave della clausola leasing traslativo ndash Risoluzione anticipata ndash Arricchimento indebito ndash Nullitagrave della clausola Al arrendamiento traslativo si Applica la disciplina di carattere inderogabile di cui allrsquoart. 1526 c. c. La quale comporta, en el caso de la calidad de la obra, la restitución de los productos de la misma calidad y el valor de la compensación en la ración de la calidad de la remuneración. (Aldo Angelo Dolmetta, Ugo Minneci, Ugo Malvagna) (riproduzione riservata) Núcleo de contratación anticipada del contrato de arrendamiento traslativo, de acuerdo con el contrato de arrendamiento de un bien residuo valore del bene con lrsquoimporto dei canoni giagrave corrisposti, egli consigirebbe un arricchimento senza causa, vietato Dallrsquoordinamento giuridico. (Aldo Angelo Dolmetta, Ugo Minneci y Ugo Malvagna) (riproduzione riservata) ABF Roma 12 de diciembre de 2013. Intermediación financiera y de contratación de los trabajadores. Intermediazione finanziaria ndash Responsabilitagrave contrattuale ndash Deducibilitagrave dei profili risarcitori en ordine alle violazioni del TUF y del Reg. Consob n. 11522/98 ndash Autonomía de la calidad del risar danni rispetto a quella di risoluzione. La viola degli obblighi informativi sanciti dal TUF y dal Reg. Consob n. 11522/98 del Consejo, de 10 de diciembre de 1998, relativa a la gestión de los contratos de intermediación y de contratación de personal no regulado por el derecho de propiedad intelectual, Detto contratto (Alessandro Giorgetta) (riproduzione riservata) La opinión de los usuarios que han compartido su opinión sobre este tema, lo han comprobado anteriormente. 1453 c. c. Facendo salve en el caso de que el peligro al risarcimiento del danno, esclude che lrsquoazione risarcitoria presupuestar el requisito esperado dellrsquoazione di risoluzione del contrato. (Alessandro Giorgetta) (riproduzione riservata) La calidad de la formulación de la formulación de la sentencia es independiente de la calidad de la interpretación de la interpretación de la interpretación de la interpretación anterior. norte. 5/1998 e Reg. Consob n. 11522/98 del Consejo de Administración de la Comisión de Derecho Internacional de la Unión Europea (DOUE), relativa a la protección de los derechos de propiedad intelectual y de los derechos de propiedad intelectual. (Alessandro Giorgetta) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 17 de octubre de 2013. Información financiera sobre la sede de la República Federal de Alemania Información complementaria sobre la sede de la Cámara de Diputados Nullitagrave ndash Termine di prescrizione quinquennale ndash. Intermediazione finanziaria ndash Responsabilitagrave precontrattuale ndash Deducibilitagrave dei profili risarcitori solo en relazione all violazioni del TUF y del Reg. Consob n. 11522/98 avvenute nella fase precedente o coincidente con la estipulación del contrato cuadro. Intermediazione finanziaria ndash Relación con los órganos de negociación y contratación de los cuadros Oggetto della domanda di risoluzione. Difetta di interesse allrsquoaccoglimento de la casa de nullitagrave per omessa informazione sulla facoltagrave di recesso ex art. 30, commi 6 e 7 del TUF, lrsquoattore il quale proponga tale domanda allorcheacute sia giagrave decoro fin di prescrizione quinquennale, procedente dalla data di sottoscrizione dellrsquoordine drsquoacquisto di negoziazione. (Alessandro Giorgetta) (riproduzione riservata) La responsabilidad en la materia de la intermediación financiera en la configuración de los derechos de autor en la redacción del TUF y del Reg. Consob n. 11522/98 avvenute nella ldquofase precedente o coincidente con la stipulazione del contratto d39intermediazione destinato a regolare i successivi rapporti tra le partirdquo, ossia il contratto quadro, e non con riferimento ai singoli ordini impartiti in esecuzione del contratto stesso. (Alessandro Giorgetta) (riproduzione riservata) Lrsquooggetto della domanda di risoluzione in materia di intermediazione finanziaria egrave il contratto di intermediazione destinato a regolare i successivi rapporti tra le parti, ossia il contratto quadro e non i singoli ordini impartiti in esecuzione del contratto stesso. (Alessandro Giorgetta) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 28 agosto 2013. Intermediazione finanziaria ndash Natura degli ordini di negoziazione ndash Natura del contratto quadro ndash Oggetto della domanda di risoluzione. Dal contratto quadro, al quale puograve darsi il nome di contratto d39intermediazione finanziaria e che, per alcuni aspetti, puograve essere accostato alla figura del mandato, derivano obblighi e diritti reciproci dell39intermediario e del cliente. Le successive operazioni che l39intermediario compie per conto del cliente, bencheacute possano a loro volta consistere in atti di natura negoziale, costituiscono pur sempre il momento attuativo del precedente contratto d39intermediazione. (Alessandro Giorgetta) (riproduzione riservata) Lrsquooggetto della domanda di risoluzione egrave il contratto di intermediazione, ossia il contratto quadro e non, evidentemente, le singole operazioni poste in essere in esecuzione del contratto stesso. (Alessandro Giorgetta) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 24 maggio 2013. Transazione - Transazione non novativa - Nullitagrave del titolo - Inutilitagrave della transazione Intermediazione finanziaria - Transazione avente ad oggetto la risoluzione del rapporto e il risarcimento del danno - Azione di nullitagrave del contratto quadro - Ammissibilitagrave Soltanto l39ipotesi di transazione c. d. novativa (avente per oggetto la composizione della lite sul titolo, cioegrave sullo stesso fatto costitutivo della situazione giuridica, allora totalmente litigiosa), deve ritenersi contemplata nel secondo comma dell39articolo 1972 c. c. il quale, a differenza di quanto previsto al primo comma relativamente la transazione afferente ad un contratto illecito, sancisce l39annullabilitagrave (e non la nullitagrave) della transazione quotfatta relativamente ad un titolo nulloquot rimettendone la relativa richiesta quotsolo alla parte che non ignorava la causa di nullitagrave del titoloquot. Al contrario, la nullitagrave o l39inesistenza o comunque l39esaurimento della fonte preesistente incontroversa e rimasta fuori della transazione (c. d. transazione non novativa, avente per oggetto la composizione di una lite sugli effetti del titolo in cui consiste la situazione giuridica), indipendentemente da un39impugnativa della transazione stessa, ne determina automaticamente l39inutilitagrave, nel senso che questa cade in conseguenza del venir meno del titolo preesistente e che la nullitagrave di questo, come qualunque altra causa per cui il titolo medesimo venga meno, opera alla stregua della mancanza di presupposto della transazione. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) La transazione conclusa tra cliente ed intermediario avente ad oggetto la risoluzione del rapporto o comunque il risarcimento del danno derivante dall39inadempimento agli obblighi informativi non preclude l39azione avente ad oggetto nullitagrave del contratto quadro. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 31 gennaio 2013. Polizze assicurative Index Linked ndash Natura giuridica di strumenti finanziari ndash Esclusione ndash Natura giuridica di assicurazioni sulla vita ndash Conferma. Polizze assicurative Index Linked ndash Natura giuridica ndash Applicabilitagrave della disciplina degli investimenti in prodotto finanziari alle Polizze Index Linked emesse prima dellrsquoentrata in vigore della modifica introdotta dallrsquoart. 25 bis d. lgs. norte. 58/1998 (2007) ndash Esclusione. Polizze assicurative Index Linked ndash Annullabilitagrave del contratto per errore nella interpretazione delle obbligazioni poste a carico dellrsquoassicuratore ndash Esclusione. Polizze assicurative Index Linked ndash Oggetto della copertura assicurativa rappresentato dal capitale minimo garantito corrispondente al 100 del premio versato ndash Mancata restituzione integrale alla scadenza della Polizza del premio versato dallrsquoassicurato ndash Risoluzione del contratto nei confronti dellrsquointermediario bancario presso il quale egrave stata sottoscritta la Polizza ndash Esclusione. Polizze assicurative Index Linked ndash Oggetto della copertura assicurativa rappresentato dal capitale minimo garantito corrispondente al 100 del premio versato ndash Mancata restituzione integrale alla scadenza della Polizza del premio versato dallrsquoassicurato ndash Risoluzione del contratto nei confronti dellrsquoassicuratore ndash Ammissibilitagrave. Le Polizze Index Linked pur avendo una elevata componente finanziaria rimangono comunque prodotti assicurativi sia percheacute lrsquoassicuratore corre il rischio cosiddetto demografico (in quanto la prestazione egrave comunque dovuta al verificarsi di un evento attinente alla vita umana), sia percheacute il rischio delle perdite finanziarie egrave sostenuto anche dallrsquoassicuratore, quanto meno nel consentire, a determinate condizioni, il riscatto anticipato della Polizza. (Sido Bonfatti) (riproduzione riservata) Alle Polizze assicurative Index Linked emesse prima dellrsquoentrata in vigore della modifica introdotta dallrsquoart. 25 bis d. lgs. norte. 58/1998 (2007) non egrave applicabile la disciplina degli investimenti in prodotto finanziari (nella specie la polizza era stata sottoscritta nel 2001). (Sido Bonfatti) (riproduzione riservata) Lrsquoasserito errore di interpretazione del contenuto del contratto di sottoscrizione di una Polizza Index Linked non comporta lrsquoannullabilitagrave dello stesso. (Sido Bonfatti) (riproduzione riservata) La risoluzione del contratto di sottoscrizione di una Polizza assicurativa Index Linked comportante la garanzia minima della corresponsione alla scadenza del 100 del premio versato, per la mancata restituzione integrale dello stesso allrsquoassicurato, non puograve essere richiesta nei confronti dellrsquointermediario bancario presso il quale la Polizza assicurativa egrave stata sottoscritta. (Sido Bonfatti) (riproduzione riservata) La risoluzione del contratto di sottoscrizione di una Polizza assicurativa Index Linked comportante la garanzia minima della corresponsione alla scadenza del 100 del premio versato, per la mancata restituzione integrale dello stesso allrsquoassicurato, puograve essere richiesta ed ottenuta nei confronti dellrsquoassicuratore che ha emesso la Polizza. (Sido Bonfatti) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 02 maggio 2012. Polizze index linked ndash Ammissibilitagrave del procedimento ex artt. 702bis e ss. c. p.c. ndash Natura di contratto di assicurazione sulla vita, caratterizzato dalla certezza della prestazione alla scadenza ndash Esclusione di qualsiasi rischio finanziario a carico del contraente ndash Possibilitagrave che lrsquoandamento delle obbligazioni incida solo sul rendimento variabile delle cedole di interessi ndash Fattispecie. Qualora dalla proposta sottoscritta dal contraente e dalla comunicazione della compagnia assicurativa di accettazione della suddetta proposta non sia ravvisabile in alcun punto lrsquoeventuale connotazione finanziaria della polizza e la sua qualitagrave di prodotto di investimento, la polizza sottoscritta non puograve che riferirsi ad un contratto di assicurazione sulla vita, caratterizzato dalla certezza della prestazione prevista alla scadenza della polizza stessa e dalla funzione di garanzia del risparmio, escludendosi, espressamente a carico dellrsquoassicurato-contraente, qualsiasi rischio finanziario. (Vincenzo Cancrini) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 01 agosto 2011. Contratto di negoziazione - Investimenti in prodotti derivati - Forma scritta - Indicazione della somma messa a disposizione per l39investimento in derivati - Necessitagrave - Nullitagrave. I contratto di intermediazione avente ad oggetto la negoziazione in prodotti derivati deve necessariamente indicare, a pena di nullitagrave, la somma messa a disposizione dal cliente per l39investimento in prodotti derivati. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 30 giugno 2011. Polizza index linked - Natura di contratto misto assicurativo e finanziario - Investimento della riserva matematica obbligatoria in obbligazioni - Garanzia della restituzione del capitale - Insolvenza dell39emittente le obbligazioni - Rifiuto della compagnia di rimborso del capitale - Illegittimitagrave. Qualora un contratto misto di natura finanziaria e assicurativa garantisca la restituzione del capitale investito, l39esistenza di una clausola in forza della quale la compagnia dichiari di investire la riserva matematica obbligatoria a garanzia della restituzione del capitale in obbligazioni (nella specie Lehman Brothers), non consente alla compagnia stessa di rifiutare il rimborso del capitale nellrsquoipotesi in cui il soggetto che ha emesso le obbligazioni divenga insolvente. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 11 aprile 2011. Polizza vita index - Previsione di capitale minimo garantito - Fallimento societagrave emittente obbligazione sottostante - Irrilevanza. Polizze vita - Rivalutazione del capitale legata all39andamento di obbligazioni (nella specie Lehaman Brothers) - Previsione contrattuale di un capitale minimo garantito - Svalutazione delle obbligazioni di riferimento - Irrilevanza. Il fatto che una polizza vita sia garantita da una obbligazione (nella specie Lehaman Brothers) al cui andamento sia anche legata la rivalutazione del premio, non esime la compagnia emittente dal pagamento alla scadenza quanto meno del premio qualora il contratto preveda un capitale minimo garantito costituito da quanto versato dall39assicurato. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 01 aprile 2011. Intermediazione finanziaria - Prescrizione di forma scritta ai sensi dell39articolo 23 del decreto legislativo numero 58 del 1998 - Contratto sottoscritto dal solo investitore - Ricezione, non contestata nel corso del rapporto, degli estratti di conto corrente bancario e/o delle conferme di avvenuta esecuzione delle operazioni drsquoinvestimento - Sufficienza ai fini del perfezionamento. La previsione di forma contenuta nell39articolo 23 del decreto legislativo n. 58 del 1998 egrave pienamente soddisfatta dalla sottoscrizione del contratto da parte del solo investitore, allorcheacute ad essa abbia fatto seguito la manifestazione di volontagrave della banca di avvalersi del contratto stesso, risultante da plurimi atti posti in essere nel corso del rapporto (ad es. comunicazione degli estratti conto e/o delle conferme di avvenuta esecuzione delle operazioni drsquoinvestimento, la cui ricezione non egrave contestata dal cliente)rdquo. (Alessandro Giorgetta) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 04 febbraio 2011. Servizio di phone banking - Doveri informativi dell39intermediario - Violazione - Sussistenza - Rifiuto del cliente di rilasciare informazioni. Intermediazione finanziaria - Ordine di negoziazione - Nullitagrave - Natura di autonomo atto negoziale - Sussistenza. Intermediazione finanziaria - Ordine di negoziazione - Nullitagrave - Conseguenze - Obblighi restitutori - Restituzione degli interessi legali maturati - Malafede dell39accipiens - Requisiti - Sussistenza. Il singolo ordine di negoziazione egrave un autonomo atto negoziale e non una semplice istruzione data dal cliente in esecuzione del contratto quadro ne consegue che la sua eventuale invaliditagrave rende priva di causa ogni successiva attivitagrave negoziale posta in essere dalla banca. (Nella specie egrave stata ritenuta la nullitagrave dell39acquisto di obbligazioni argentine non avendo la banca fornito la prova del conferimento dell39ordine per iscritto o con registrazione su supporto magnetico). (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Qualora venga dichiarata nullitagrave dell39ordine di negoziazione relativo ad obbligazioni (nel caso di specie argentine) l39intermediario dovragrave restituire al cliente l39intero importo versato per l39acquisto, oltre agli interessi legali da tale data maturati, ai sensi dell39art. 2033, codice civile, dovendosi ritenere che la malafede dell39accipiens discenda dalla consapevolezza dell39esistenza del vizio di forma di cui si egrave detto. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 29 marzo 2010. Piano finanziario (Visione Europa) ndash Collegamento negoziale ndash Offerta fuori sede ndash Clausola di recesso riferibile al solo contratto di acquisto delle quote dei fondi di investimento ndash Nullitagrave ndash Sussistenza. (17/05/2010) Ersquo nullo per difetto di forma il piano finanziario (nella specie denominato ldquoVisione Europardquo) che non preveda la clausola di recesso prescritta per le offerte fuori sede dallrsquoart. 30 del d. lgs. norte. 58/1998. Deve, infatti, considerarsi a tal fine insufficiente, il rinvio al prospetto informativo delle quote del fondo investimento nel quale detta clausola di recesso egrave inserita, sia percheacute il prospetto egrave un atto esterno al contratto, sia percheacute in tal modo la clausola di recesso egrave riferibile alla sola sottoscrizione di fondi comuni e non, come dovrebbe essere in considerazione del collegamento negoziale tra i vari contratti, allrsquointero piano finanziario. (mdg) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 08 giugno 2009. Intermediazione finanziaria ndash Avvertenza relativo al rischio specifico dellrsquooperazione ndash Operazioni con caratteristiche simili ndash Diversitagrave dei moduli ndash Ripetizioni dellrsquoavvertenza ndash Necessitagrave. Qualora vengano impartiti piugrave ordini di negoziazione di analogo contenuto, non egrave possibile affermare che le avvertenze relative al rischio specifico dello strumento negoziato possano essere contenute nel primo ordine e non nei successivi, soprattutto ove i moduli utilizzati per le operazioni abbiano diversa conformazione. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 25 giugno 2008. Mercati mobiliari - Vigilanza - Distrazione delle somme consegnate dai risparmiatori ad una SIM - Omessa vigilanza - Responsabilitagrave della Consob - Sussistenza - Nesso di causalitagrave. La Consob egrave tenuta al risarcimento dei danni subiti dagli investitori e che si sarebbero potuti evitare se la commissione, in presenza di indizi particolarmente gravi, avesse correttamente vigilato sulla gestione di una SIM che ha distratto i soldi dei risparmiatori. Quanto al nesso di causalitagrave, egrave possibile affermare che la violazione delle regole tecniche di cautela contenute nella legge 7 giugno 1974, n. 216 e nella legge 2 gennaio 1991, n. 1, finalizzate a tutelare lrsquointeresse generale dei risparmiatori alla correttezza, trasparenza e stabilitagrave del mercato mobiliare, consente di presumere, alla stregua dellrsquoid quod plerumque accidit, che lrsquoassolvimento delle prescritte doverose funzioni di vigilanza avrebbe, con ogni probabilitagrave, evitato il danno. Tribunale Roma 28 aprile 2008. Intermediazione finanziaria ndash Negoziazione in contropartita diretta ndash Conflitto di interessi ndash Formalizzazione per iscritto della proposta e della accettazione ndash Rispetto delle forme previste dal regolamento ndash Sussistenza. Violazione dei doveri informativi dellrsquointermediario ndash Omessa informazione in ordine alla situazione del cliente ndash Omessa informazione in ordine ai titoli negoziati ndash Responsabilitagrave precontrattuale ndash Sussistenza. Quandrsquoanche si volesse ritenere che la negoziazione in conto proprio di strumenti finanziari dia luogo di per seacute ad una situazione di conflitto di interessi - sul presupposto che la ragione del conflitto risieda nella struttura stessa dellrsquooperazione negoziale - dovrebbe pur sempre ritenersi che la formalizzazione per iscritto della proposta e della accettazione contrattuale valga a soddisfare tanto lrsquoobbligo imposto dallrsquointermediario di fornire lrsquoinformativa ldquosulla natura e lrsquoestensione del suo interesse nellrsquooperazionerdquo, quanto la necessaria manifestazione per iscritto del consenso dellrsquoinvestitore alla effettuazione dellrsquooperazione in conflitto, formalitagrave, queste, che consentono, in base alla previsione della norma regolamentare, di superare lrsquoobbligo di astensione a carico dellrsquointermediario. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) La mancata assunzione delle informazioni in ordine allrsquoesperienza, situazione finanziaria, obiettivi di investimento e propensione al rischio dellrsquoinvestitore, la violazione dellrsquoobbligo di rendere questrsquoultimo edotto della tipologia e della affidabilitagrave dei titoli negoziati noncheacute di valutare lrsquoadeguatezza delle operazioni disposte dal cliente genera una responsabilitagrave risarcitoria di natura precontrattuale. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 20 marzo 2008. Negoziazione in conflitto di interessi - Dimostrazione del perseguimento di un interesse ulteriore - Necessitagrave. Negoziazione di titoli privi di rating - Know your merchandise rule - Obbligo dell39intermediario di possedere una adeguata conoscenza del prodotto - Necessitagrave. Intermediazione finanziaria - Danno subito dall39investitore - Rivalutazione monetaria - Lucro cessante. Non puograve affermarsi che la negoziazione sia avvenuta in conflitto di interessi ove difetti la dimostrazione che l39intermediario abbia perseguito un interesse diverso ed ulteriore rispetto a quello costituito dal corrispettivo percepito per l39attivitagrave svolta. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) L39assenza di rating e quindi di una obiettiva valutazione del rischio di credito avrebbe dovuto consigliare l39intermediario, che egrave operatore professionale al quale egrave richiesto un adeguato livello di diligenza, di procurarsi una effettiva conoscenza dei prodotti finanziari negoziati, al di lagrave di quella ricavabile dalle notizie da chiunque acquisibili sulla stampa specializzata o con la mera lettura dei bilanci sociali. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Il danno subito dall39investitore in dipendenza della violazione dei doveri informativi dell39intermediario egrave soggetto a rivalutazione monetaria ed ad esso va aggiunto il danno da lucro cessante costituito dalla differenza fra l39ammontare del debito di valore rivalutato secondo gli indici Istat e la somma che sarebbe risultata da un impiego presumibile della somma originariamente dovuta. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 11 ottobre 2007. Obbligo dell39intermediario di assumere informazioni sul profilo del cliente - Violazione - Negoziazione di obbligazioni Cirio - Inadeguatezza per dimensione - Sussistenza. Ove l39intermediario non provveda ad assumere informazioni sulla esperienza finanziaria e sulla situazione economica dell39investitore, si deve presumere che l39operazione di negoziazione posta in essere costituisca l39intero patrimonio del cliente con la conseguenza che l39operazione medesima (nel caso di specie avente ad oggetto obbligazioni Cirio) egrave inadeguata per dimensione. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 20 agosto 2007. Consob ndash Potere regolamentare ndash Natura primaria della normativa ndash Esclusione. Art. 41 Cost. ndash Indirizzamento e coordinamento a fini sociali dellrsquoattivitagrave economica ndash Riserva relativa di legge ndash Sussistenza ndash Potere regolamentare della Consob ndash Sussistenza. Consob ndash Potere regolamentare delegato ndash Proponibilitagrave di questioni di costituzionalitagrave ndash Esclusione. Consob ndash Potere regolamentare in materia finanziaria ndash Questione di incostituzionalitagrave ndash Esclusione. I regolamenti delle Autoritagrave indipendenti, in particolare quelli della Consob, pur quando caratterizzati da un contenuto che sembra avvicinarli alle leggi ordinarie, non possono assurgere al rango primario. La legge ordinaria puograve invece validamente istituire fonti non primarie non previste in Costituzione ed abilitare queste fonti a ldquonormarerdquo anche in settori coperti da riserva relativa, purcheacute una legge o un atto avente forza di legge stabilisca la disciplina di principio. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Il terzo comma dellrsquoart. 41 Cost, secondo cui ldquola legge determina i programmi e i controlli opportuni percheacute lrsquoattivitagrave economica pubblica e privata possa essere indirizzata e coordinata a fini socialirdquo, prevede una riserva di legge relativa, che concerne dunque anche la materia della cd. financial economy. Ciograve vale in primo luogo ad affermare la piena legittimitagrave, dal punto di vista costituzionale, dellrsquoesercizio di discrezionalitagrave negli atti normativi della Consob e dellrsquoattribuzione a questrsquoultima di poteri regolamentari fin dal decreto legge 95/1974 e oggi con il Testo Unico della Finanza. Ove si affermasse che il settore della tutela del risparmio fosse coperto da riserva di legge assoluta, si avrebbe infatti come ovvia conseguenza un mercato finanziario iporegolato o comunque regolato in modo da non rispondere con la dovuta continuitagrave e prontezza alle esigenze della moderna regolazione economica. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Salvo il problema dei regolamenti sostanzialmente indipendenti, non si pongono problemi di legittimitagrave per i regolamenti che, come quelli emanati da Consob in base al TUF, in quanto delegati, sono integrativi del disposto di fonte primaria essendo il meccanismo della ldquonormazione per principirdquo introdotto dal TUF conforme alla riserva relativa di legge. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Ersquo manifestamente infondata la questione di legittimitagrave costituzionale dellrsquoart. 6 del d. lgs. 58/1998 per contrasto con gli artt. 1, 70, 41 comma 3 e 87 Cost. percheacute la norma attribuirebbe alla Consob poteri normativi ampi e permanenti, senza delimitare in maniera precisa lrsquooggetto della attribuzione e senza stabilire principi vincolanti a cui attenersi. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 24 maggio 2007. Piano finanziario ldquoMy Wayrdquo ndash Contratti conclusi fuori sede ndash Diritto di recesso ndash Mancata previsione con riferimento allrsquointero piano ndash Nullitagrave. I contratti che compongono il piano finanziario denominato ldquoMy Wayrdquo sono tra loro causalmete collegati (il finanziamento egrave infatti esclusivamente finalizzato allrsquoacquisto delle obbligazioni e delle quote dei fondi comuni) sicchegrave non sembra possa aversi una autonomia funzionale tra gli stessi. Da ciograve consegue la nullitagrave di tali contratti ove conclusi fuori sede in quanto non prevedono il diritto di recesso di cui allrsquoart. 30, comma 6 del d. lgs. norte. 58/1998 con riferimento allrsquointero piano finanziario. Tribunale Roma 04 settembre 2006. Piano finanziario ldquoMy Wayrdquo ndash Contratto misto - Contratti conclusi fuori sede ndash Diritto di recesso ndash Mancata previsione con riferimento allrsquointero piano ndash Nullitagrave. Il contratto denominato ldquoMy Wayrdquo egrave un contratto misto che ha come scopo principale lrsquoacquisto di prodotti finanziari, posto che il soggetto finanziato non riceve nessuna somma di denaro della quale puograve disporre e che viene invece interamente utilizzata per lrsquoacquisto di prodotti finanziari. A tale tipo di contratto deve quindi ritenersi applicabile la disciplina prevista per i contratti di collocamento si strumenti finanziari di cui allrsquoart. 30, commi 6 e 7 del d. lgs. norte. 58/1998 in base alla quale il contratto, ove concluso fuori sede, deve prevedere la facoltagrave di recesso a pena di nullitagrave. Tribunale Roma 20 luglio 2006. Intermediazione finanziaria ndash Acquisto di obbligazioni Cirio - Adeguatezza dellrsquooperazione ndash Sussistenza. Deve ritenersi adeguata lrsquooperazione di acquisto di obbligazioni Cirio (nella specie Cirio Fin 8 DC05) qualora lrsquoincidenza della stessa non sia superiore al 5 degli investimenti complessivi anche in titoli azionari operati dei clienti e questi abbiano scelto e dichiarato un profilo di rischio elevato finalizzato allrsquoottenimento della massima redditivitagrave. Tribunale Roma 03 dicembre 2005. Intermediazione finanziaria ndash Composizione del portafoglio dellrsquoinvestitore ndash Fondi bilanciati ndash Acquisto di obbligazioni argentine - Adeguatezza dellrsquooperazione ndash Insussistenza. Il fatto che nel portafoglio dellrsquoinvestitore siano presenti fondi comuni di investimento che notoriamente effettuano, tramite investitori professionali, una gestione bilanciata e diversificata del denaro egrave indice di un profilo di rischio medio, rispetto al quale non puograve considerarsi adeguata lrsquooperazione di acquisto, per una percentuale del 10 del portafoglio, di obbligazioni argentine che notoriamente appartengono alla categoria dei titoli speculativi. Tribunale Roma 14 novembre 2005. Intermediazione mobiliare ndash Violazione degli obblighi di informazione ndash Nullitagrave non espressamente previste dalla norma ndash Insussistenza. Negoziazione di obbligazioni argentine ndash Obbligo di informazione ndash Violazione ndash Inadempimento contrattuale ndash Nesso di causalitagrave ndash Sussistenza. Intermediazione mobiliare ndash Obbligo di informazione dellrsquoandamento del titolo suc-cessivamente allrsquoacquisto ndash Sussistenza. Poicheacute il t. u.i. f. disciplina espressamente i casi di nullitagrave relativa del contratto di intermediazione mobiliare, non egrave possibile ritenere che la violazione degli obblighi di informazione determini la nullitagrave del contratto, poicheacute cosigrave facendo si introdurrebbero per via giudiziale nuove ipotesi di nullitagrave non solo non previste dal legislatore, ma addirittura piugrave gravi ndashtrattandosi di nullitagrave assolutendash di quelle giagrave previste dallo stesso t. u.i. f. Qualora lrsquointermediario non ottemperi allrsquoobbligo di informare il cliente delle caratteristiche specifiche dellrsquooperazione e della eventuale non adeguatezza dellrsquoinvestimento (nella specie obbligazioni argentine), si versa in ipotesi di inadempimento contrattuale idoneo, di per seacute, a concorrere in modo determinante alla perdita del capitale investito. La banca egrave tenuta ad informare il cliente dellrsquoandamento del titolo anche successivamente al suo acquisto e ciograve non soltanto in base al principio generale di buona fede nellrsquoesecuzione del contratto ma anche a specifiche disposizioni normative quali lrsquoart. 21, lett. b t. u.i. f. e 28, 2deg co. Reg. Consob. Tribunale Roma 25 maggio 2005. Processo societario ndash Notifica degli atti a mezzo posta elettronica ndash Firma digitale ndash Nullitagrave ndash Sussistenza. Intermediazione mobiliare ndash Obblighi informativi dellrsquointermediario ndash Conoscenza ed esperienza dellrsquoinvestitore ndash Irrilevanza. Processo societario ndash Domande nuove ndash Memoria di replica dellrsquoattore ndash Contento delle difese del convenuto ndash Inammissibilitagrave. Fusione di societagrave ndash Prosecuzione nei rapporti processuali ndash Effetti. Ersquo nulla, ai sensi dellrsquoart. 160 c. p.c. la notificazione della memoria di replica dellrsquoattore effettuata a mezzo della posta elettronica senza lrsquoosservanza delle disposizioni di cui agli artt. 8, comma 2 e 9, comma 4 del D. P.R. 28 dicembre 2000, n. 445, che prescrivono lrsquoutilizzo della firma digitale per i documenti informatici teletrasmessi. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Lrsquointermediario egrave tenuto a rispettare gli obblighi di informazione nei confronti dellrsquoinvestitore indipendentemente dalle conoscenze e dallrsquoesperienza (vera o presunta) del cliente nel campo degli investimenti in strumenti finanziari. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Ersquo inammissibile, ove prescinda totalmente dalle difese dei convenuti, la domanda di nullitagrave dei contratti introdotta ex novo con la memoria ex art. 6 d. lgs. norte. 5/03, in quanto introduce nel processo una nuova causa petendi che, attraverso la prospettazione di nuove situazioni giuridiche, mai discusse con lrsquoatto introduttivo del giudizio, determina il mutamento radicale dei fatti costitutivi del diritto degli attori ed in sostanza lrsquointroduzione nel processo di un nuovo thema decidendum. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Non puograve essere dichiarata la nullitagrave dellrsquoatto di citazione notificato a societagrave estinta per fusione in altra societagrave e ciograve in quanto, a norma dellrsquoart. 2504 bis c. c. la societagrave che risulta dalla fusione assume tutti i diritti e gli obblighi delle societagrave partecipanti proseguendo tutti i loro rapporti, anche processuali anteriori alla fusione. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 23 maggio 2005. Negoziazione di strumenti finanziari sul mercato secondario - Obbligo del prospetto informativo cd. offering circular - Insussistenza. Strumento finanziario privo di rating - Obbligo di conoscenza dell39intermediario - Contenuto. Intermediazione finanziaria - Valutazione del profilo di rischio - Pregressa operativitagrave in obbligazioni ad alto rendimento - Effetti. Intermediazione finanziaria - Documento sui rischi generali di investimento - Notizie relative all39investitore - Obbligo di valutazione - Sussistenza. Intermediazione finanziaria - Inadeguatezza dell39operazione - Obbligo di valutazione del livello di rischio - Contenuti. Intermediazione finanziaria - Obbligo di consegna della documentazione - Generale dovere di collaborazione - Sussistenza. Intermediazione finanziaria - Contenuto del contratto di negoziazione - Limitazione di responsabilitagrave - Tutela del consumatore. Intermediazione finanziaria - Obblighi informativi a carico dell39intermediario - Natura e contenuti. Intermediazione finanziaria - Violazione dei doveri informativi - Nullitagrave - Esclusione - Inadempimento contrattuale - Sussistenza. La negoziazione di strumenti finanziari sul mercato secondario e quindi nelle fasi successive alla loro emissione o al collocamento non richiede la consegna del prospetto informativo (cd. offering circular). Pertanto, lrsquoassenza di tale prospetto impedisce agli intermediari di sollecitare il pubblico allrsquoacquisto dei titoli ma non di vendere, nellrsquoambito della attivitagrave di negoziazione in conto proprio, i titoli giagrave presenti nel proprio portafoglio ai clienti che ne facciano richiesta. La circostanza che a un determinato titolo non sia stato attribuita la valutazione di rating impone allrsquointermediario, che egrave operatore professionale al quale egrave richiesto un adeguato livello di diligenza, di procurarsi una effettiva conoscenza dei prodotti finanziari negoziati, piugrave profonda ed accurata di quella ricavabile dalle notizie da chiunque acquisibili sulla stampa specializzata o dalla mera lettura dei bilanci. La presenza nel portafoglio di un investitore di obbligazioni ad alto rendimento evidenza un profilo di un soggetto alla ricerca di rendimenti superiori a quelli dei titoli di stato della Repubblica Italiana ma di certo non una propensione verso operazioni speculative ad alto rischio. Lrsquoacquisizione delle notizie di cui allrsquoart. 28 lett. a) non egrave decisiva per stabilire se lrsquointermediario debba procedere o astenersi dallrsquooperazione per inadeguatezza della stessa dovendo essere prese in considerazione anche tutte le notizie di cui lrsquointermediario sia in possesso quali lrsquoetagrave dellrsquoinvestitore, la professione, la presumibile propensione al rischio alla luce della pregressa operativitagrave, la situazione del mercato, cosigrave come ha chiarito la Consob con la comunicazione DI/730396 del 24 gennaio 2000. Lrsquoobbligo dellrsquointermediario di astenersi dal dare esecuzione ad una operazione inadeguata senza aver previamente avvertito lrsquoinvestitore e ottenuto dal medesimo lrsquoespressa autorizzazione a darvi corso egrave funzionale alla realizzazione del miglior risultato possibile per il cliente, risultato che non deve essere inteso in modo assoluto ma, come specificato nellrsquoart. 26 lett. f) del Regolamento, in relazione al livello di rischio prescelto per seacute da ciascun investitore. Il dovere degli intermediari, previsto dallrsquoart. 28, comma 5 del reg. Consob, di mettere sollecitamente a disposizione dellrsquoinvestitore che ne faccia richiesta i documenti e le registrazioni in loro possesso che lo riguardano costituisce attuazione di un generale dovere di collaborazione che va ben oltre il compimento della singola operazione di investimento. Ove il contratto regolante i servizi di investimento sottoscritto dallrsquoinvestitore recepisca le regole di comportamento previste dal TUIF e dai regolamenti attuativi, nessuna limitazione di responsabilitagrave puograve essere validamente opposta dallrsquointermediario allrsquoinvestitore retail che egrave pur sempre un consumatore e, in quanto tale, meritevole della tutela propria del contraente debole. La conoscenza degli strumenti finanziari e dei mercati che puograve avere un investitore-risparmiatore, necessariamente limitata per esperienza, cultura e campo lavorativo, non puograve mai far venire meno gli obblighi che il legislatore ha ritenuto di dover porre a carico di chi opera professionalmente ed egrave tenuto ad impiegare la diligenza di cui all39art. 1176 c. c. anche in ragione degli interessi pubblici sottesi al regolare funzionamento del mercato finanziario. In assenza di parametri di valutazione del comportamento dell39intermediario sufficientemente precisi e codificati ma necessariamente di contenuto variabile e tali da integrare, caso per caso, alla luce dei principi di trasparenza e buona fede, l39applicazione della sanzione della nullitagrave, avuto riguardo al piugrave generale principio di legalitagrave, condurrebbe inevitabilmente a risultati alquanto incerti. Pertanto, la violazione, da parte dell39intermediario, degli obblighi comportamentali imposti da norme sicuramente volte alla tutela anche di interessi di carattere generale non puograve, sempre ed in ogni caso, condurre all39applicazione di una sanzione cosigrave grave com39egrave quella dell39invaliditagrave del contratto che, viceversa, lo stesso art. 23 commi 1, 2 e 3 T. U.F. riserva alla mancanza di forma scritta ed al concreto interesse del cliente a farla valere (c. d. nullitagrave relativa). Appare quindi giuridicamente piugrave corretta una diversa opzione e cioegrave quella di ritenere sussistente una responsabilitagrave dell39intermediario sicuramente di natura contrattuale, rientrando i doveri comportamentali di quest39ultimo nella prestazione, strutturalmente complessa, alla quale si egrave obbligato nei confronti del cliente, nelle norme generali in tema di inadempimento o inesatto adempimento, con conseguente diritto dell39investitore a ricevere il ristoro del pregiudizio patrimoniale subito in dipendenza dell39acquisto dei valori mobiliari, rimanendo a carico dell39intermediario inadempiente il rischio dell39esito negativo dell39investimento (cfr. artt. 1453 ss. gg. c. c.). Tribunale Roma 11 marzo 2005. Negoziazione al grey market ndash Offering circular ndash Vendita di cosa futura. Intermediazione finanziaria ndash Conoscenza dei mercati ndash Obblighi informativi ndash Natura. Intermediazione finanziaria ndash Execution only ndash Obblighi di informazione. Intermediazione finanziaria ndash Obblighi informativi ndash Violazione del dovere di correttezza e buona fede e diligenza ndash Inadempimento ndash Sussistenza. Intermediazione finanziaria ndash Obblighi informativi ndash Violazione ndash Inadempimento ndash Nesso di causalitagrave ndash Sussistenza. Non rientra nellrsquoipotesi di sollecitazione allrsquoinvestimento e presenta le caratteristiche della vendita di cosa futura lrsquoofferta di titoli in assenza di prospetto informativo destinata ai soli investitori istituzionali, accompagnata da un semplice documento informativo (cd. offering circular) e caratterizzata da contrattazioni nella fase di grey market, contrattazioni che anticipano il momento della sottoscrizione dei titoli, la quotazione sul mercato ufficiale e la stessa disponibilitagrave dei principali documenti informativi dellrsquooperazione. Diversa egrave la modalitagrave di negoziazione del titolo nella fase successiva di mercato secondario, in cui il titolo, giagrave in possesso dellrsquoinvestitore, viene negoziato con altro investitore. Ersquo questa una modalitagrave del tutto legittima che deve avvenire secondo le regole estremamente dettagliate contenute nel TUF e nella regolamentazione attuativa emanata dalla Consob per disciplinare lrsquoattivitagrave degli intermediari finanziari. Gli obblighi informativi che lrsquoart. 21 del TUF pone a carico degli intermediari riguadano un tipo di conoscenza che egrave piugrave della semplice informazione sui prodotti da loro offerti, conoscenza che si estende alla loro provenienza, alla situazione degli stessi nei mercati, alla loro destinazione tra il pubblico dei consumatori. Si tratta di conoscenza che l39investitore risparmiatore, per esperienza, per cultura o per diverso campo lavorativo non potragrave mai acquisire, pervenendo ad un giudizio completo sulla operazione finanziaria che si appresta a sottoscrivere, tanto nel caso in cui la negoziazione venga posta in essere nel periodo di grey market e quindi in epoca antecedente alla emissione del titolo e in assenza di rating. La sola ipotesi in cui non si applicano gli obblighi di valutazione dell39adeguatezza e di correlata astensione dall39agire egrave quella in cui il servizio prestato si limiti alla mera esecuzione o trasmissione degli ordini dell39investitore, senza che sia fornita dall39intermediario alcuna indicazione circa le operazioni da effettuare e sempre che vi sia stata da parte dell39intermediario una preventiva individuazione scritta dei limiti quantitativi e delle tipologie di strumenti finanziari, di operazioni e di ordini entro i quali le operazioni sono considerate automaticamente adeguate (c. d. execution only). Se invece il servizio di negoziazione o quello di ricezione e trasmissione di ordini sono abbinati ad una consulenza anche solo illustrativa o strumentale, l39intermediario svolge comunque un ruolo attivo nel processo formativo della volontagrave dell39investitore e risorge perciograve nella sua pienezza l39obbligo di valutazione dell39adeguatezza e di conseguente astensione, pena, altrimenti, la violazione di una regola di diligenza prescritta dall39ordinamento. La violazione dell39obbligo del venditore di informare costituisce inadempimento in quanto: quotnei contratti con prestazioni corrispettive i doveri di correttezza, di buona fede e di diligenza, di cui agli art. 1338, 1374, 1575 e 1175 c. c. si estendono anche alle cosiddette obbligazioni collaterali di protezione, di informazione, che presuppongono e richiedono una capacitagrave discretiva ed una disponibilitagrave cooperativa e, quindi, nel tenere conto delle controparti all39acquisto. Tali doveri ed obblighi impongono che l39imprenditore, anzitutto, si preoccupi dell39esatta specificazione delle caratteristiche del bene compravenduto al momento dell39acquistordquo(Cass. 16.11.2000, n. 14865). L39insegnamento richiamato assume significato peculiare nella negoziazione dei prodotti finanziari, che devono avvenire secondo regole di diligenza, correttezza e trasparenza nell39interesse dei clienti, specificate nel TUF e nel Regolamento attuativo della Consob in maniera cosigrave rigorosa e dettagliata da rendere i relativi contratti quottipizzatiquot secondo una terminologia proposta in dottrina, in quanto i doveri di informazione richiesti agli intermediari si pongono come obbligazioni di carattere primario, il cui adempimento deve essere valutato a stregua dell39art. 1176 co. 2deg c. c. nel quale egrave indicato il criterio di determinazione della specifica diligenza richiesta nell39adempimento da parte di chi svolge attivitagrave professionale. La violazione delle regole di informazione e di valutazione dell39adeguatezza dell39operazione proposta ai clienti risparmiatori costituisce inadempimento imputabile all39intermediario e, trattandosi di regole di comportamento esplicitamente codificate nell39interesse del cliente, l39inadempimento egrave da porsi in relazione causale con l39evento dannoso. Ricade sull39intermediario l39onere di provare che tra la violazione ed il danno non vi egrave alcun nesso di causalitagrave, dimostrando che il danno egrave derivato da eventi estranei alla sua sfera di azione e la convenuta nulla ha dedotto neacute ha chiesto di provare al riguardo. Tribunale Roma 08 ottobre 2004. Contratto di gestione patrimoniale ndash Mala gestio ndash Conflitto di interessi ndash Responsabilitagrave ndash Sussistenza. Ersquo responsabile di mala gestio - ed egrave quindi tenuto al risarcimento del danno subito dallrsquoinvestitore - lrsquointermediario che nellrsquoambito di una gestione patrimoniale ceda titoli a basso rischio e ad alto rendimento in cambio di quote di fondi di investimento che si prospettano meno redditizi senza avvisare neacute ottenere lrsquoautorizzazione del cliente e per di piugrave eseguendo tale operazione in palese conflitto di interessi. (Franco Benassi) (riproduzione riservata) Tribunale Roma 18 febbraio 2002.